How to invest in antique coins ～アンティーク・コインで資産を運用する～　Produced by 銀座なみきFP事務所

みなさんこんにちは。

僕は理屈抜きにコインが好きなのですが、仕事がら冷静に、
資産運用の対象としてコインを見ている部分もあります。

コイン収集歴が長くなりますと、
それなりに投資対象としての欠点も見えてくるものです。

なにより売り買いのコストが高いのが欠点です。

コイン商の店頭でコインを売り買いすれば、良心的な店ですら
私たちは片道20％程度のコストを支払う勘定になります。

あおり系コイン商なら、仕入れたコインに対し、
2倍程度の売値を設定することも珍しくはありません。

仮にコインに「本来の価格」というものがあるとして、
私たちがその2割増しで買い、出口で2割引きで売るとすれば
どうでしょう。

この場合コインが購入価格の1.5倍にならなければ、
儲けは出ない勘定（注）になります。

注）1.2÷0.8＝1.5

幸いコイン相場は順調に推移していますが、
少なくとも数年手元に置いておかなければ、
コイン投資で儲けることはできません。

このことからわかるように、投資商品としてコインを見た場合、
長期保有が前提となり、私たちの資産を全体でみれば、
それだけ流動性が犠牲になるわけです。

これもコイン投資の欠点に挙げておくべきではないかと思います。

一方でコイン投資の優位点もたくさんあります。

まずは経済的なショックに強いという点です。

たとえば先の金融ショックです、
2008年リーマン・ショックの前後の値動きを見ますと、
例えばアメリカのコイン相場を指数化したPCGS3000は、
確かに2008年をピークに下げました。

が、その下げ幅は10％ほどに過ぎません。

イギリスのコイン指数（GB200)に至っては、
リーマン・ショックのさなかですら順調に上昇しました。

ショックに強い理由の一つは、機関投資家がコイン市場に
入ってこないからだと思います。

コインの市場規模は小さとよく言われますが、
せいぜい世界全体で1兆円あるかないかでは
ないでしょうか。

対して例えば株式市場の時価総額は1京円、
債券市場の規模もまた1京円ほどあります。

もしこの1兆円説が正しければ、コインの市場規模は、
株式市場や債券市場のたったの0.01％に過ぎません。

そんな狭い市場に機関投資家は入ってきませんし、
おそらく今後もないでしょう。

機関投資家に対してコインコレクターはどうでしょう、
機関投資家と違って彼らは、たとえ保有株が半値になったとしても、
慌ててコインを売るということは致しません。

僕自身がそうだったのでよくわかるのです。

リーマン・ショックの際も、
含み益（含み損ではないところがミソです）を抱えたまま、
ゆうゆうとコインを持ち続けた方が大半だったのでは
ないでしょうか。

ですからコイン市場のバランスは崩れず、
相場も下がらなったのでしょう。

コインがショックに強い二つ目の理由は、
コインの価値の源泉が希少性にあるという点では
ないかと思います。

確かにコインを物質的な側面で見れば、
金であり、銀であり、場合にっては銅や亜鉛などでは
ありますが、コインの価値全体に占めるこれら金属の価値など
たかだが知れています。

極端な事例として神聖ローマの10ダカット金貨をあげますと、
このコインの重量は35グラムほどに過ぎませんが、
コインの価値は2000万円ほどいたします。

いまの金35グラムの価値は20万円以下ですので、
金属としての価値は、このコインの場合たったの1％に
過ぎません。

では残りに99％部分は一体どこから来ているのでしょう。

答えは希少性です、

コインを手に入れたい望む人は、物質としてのコインに
魅力を感じているのではなく、コインのデザインであったり、
歴史であったり来歴（例えばナポレオン家の収集品だったなど）
に魅力を感じます。

でも仮に、そのコインがザクザクあればどうでしょう。

この場合、そのコインに1000万円、2000万円の
値がつくとは到底思えません。

つまり欲しいと望む人がたくさんいる一方で、
そのコインの枚数が極めて限定されている状態。

ここでは一種のオークション的な環境が生まれ、
コインの価格が高騰するわけです。

多くの収集家が好むデザイン、歴史、来歴を備える一方で、
コインがホンのわずかしか残っていない状態・・・

これを一言でいえば「希少性が高い」という
ことになるでしょう。

先ほどの例に当てはめれば、10ダカット金貨2000万円のうち、
99％は希少性が占めていることになります。

この希少性は人が本源的に持つ嗜好性によっているだけに、
景気の変動や金融ショック、もっといえば浮ついた
マネーの世界からもよほど遠い距離にあり、これがコイン相場が
ショックの影響を受けにくい二つ目の理由です。

このようなコインが備えた特徴は、
資産運用における分散効果という点でも、
大変意味のある性質ではないかと僕は思います。

では今回はこのへんで。